Céges esettanulmány

Értékalapú befektetés a digitalizáció korában

aug 19, 2022 | Könyvtár

Ebben a videóban Adam Seessel: „Where the Money Is: Value Investing in the Digital Age” című könyve alapján sorra vesszük a modern értékalapú befektetés legfontosabb pilléreit. Részletesen bemutatjuk a szerző által jegyzett, gyakorlatban is jól használható részvénykiválasztási keretrendszert, amelyet kimondottan a digitalizáció korának exponenciálisan növekvő, mégis széles versenyelőnnyel rendelkező vállalatainak azonosítására hozott létre. Emellett támpontot ad a menedzsment megítéléséhez is, illetve abban is segít, hogy miként érdemes megközelíteni a technológiai cégek esetében az értékeltségi szorzókat, amelyek a számviteli torzítások miatt gyakran elfedik a vállalatok valódi eredménytermelő képességét. Kötelező olvasmány azoknak, akik szeretnék megérteni a technológiai szektor sajátosságait befektetői szemmel.

A tartalom megtekintése csak előfizetéssel lehetséges.
Regisztrálj és várunk vissza 😉

A széles versenyelőny pillérei – tényleg nem „wide moat” cég az Apple?

júl 7, 2022 | Tudásbázis

Ebben az új blokkban szereplő első videó célja, hogy segítsen Neked a széles versenyelőny kvalitatív megítélésében és azonosításában. A Morningstar 5 faktorból álló keretrendszerét vesszük ehhez alapul, és egyesével bemutatjuk többek között a „switching cost”, azaz a váltási költség, vagy a „network effect”, avagy hálózati hatás definícióját, példákkal megtámogatva. Szót ejtünk arról is, hogy mi nem lehet önmagában egy cég versenyelőnyének forrása, illetve miért fontos elkülöníteni a „wide moat” meglétét egy cég növekedési lehetőségeitől. Végezetül pedig elhozzuk nektek az Apple példáját és megosztjuk a véleményünket arról, hogy a Morningstar elemzői „narrow moat”, azaz szűk versenyelőny címkével bélyegzik ezt a céget.

(Fontos, hogy a videó felvételét követően nem sokkal megkapta a „wide moat”, vagy széles versenyelőny címkét az Apple a Morningstar elemzőitől is, azonban ez nem érvényteleníti el a videóban felsorolt tanulságokat.)

A tartalom megtekintése csak előfizetéssel lehetséges.
Regisztrálj és várunk vissza 😉

Kirobbanthatatlan piaci pozíciók – A vasúti szállítmányozás

jún 10, 2022 | Tudásbázis

Ebben a videóban az észak-amerikai vasúti szállítmányozási piacról mutatunk Neked egy átfogó körképet, ugyanis sok befektető szerintünk indokolatlanul lesajnálja ezt a szektort, pedig sziklaszilárd üzleti modellel rendelkező cégek háza táján nézelődhetünk. Megvizsgáljuk, hogy milyen növekedési lehetőségek vannak ezen a piacon, illetve azt is kifejtjük, hogy milyen kvalitatív okait látjuk a meglévő, legnagyobb társaságok fenntartható versenyelőnyének. Szóba kerül az is, hogy miért nem szerepelhetnek ezek a cégek mégsem az EVA Monster Univerzumunkban, valamint bemutatjuk Dávid egy befektetési esettanulmányát is a témához kapcsolódóan.

A tartalom megtekintése csak előfizetéssel lehetséges.
Regisztrálj és várunk vissza 😉

Vállalati életszakaszok és a sztármenedzser mítosza

máj 18, 2022 | Memorandumok

Aswath Damodaran, a New York University híres vállalatértékelés professzorának egyik blogbejegyzése adta az ötletet arra, hogy elkészítsük ezt a videót és körbejárjuk egy cég életének legfontosabb szakaszait, valamint sorra vegyük az ehhez szükséges legfőbb vezetői kvalitásokat. Arra is mutatunk példát, hogy milyen katasztrofális következményekkel járhat, ha ezek nincsenek összhangban egymással. Emellett szó lesz még a technológiai részvények különleges helyzetéről, illetve az indexkövető passzív befektetési irányzat egyik legnagyobb, viszont keveset hangsúlyozott előnyéről, ami egyre inkább felértékelődni látszik ennek tükrében.

A tartalom megtekintése csak előfizetéssel lehetséges.
Regisztrálj és várunk vissza 😉

Növekedés tőke nélkül – a franchise alapú üzleti modellek

jan 14, 2022 | Tudásbázis

Ebben a részben a franchise alapú üzleti modellen keresztül szeretnénk Neked részletesen bemutatni a „capital-light compounder” típusú cégeket, illetve hogy miért is tartjuk az ilyen jellegű vállalatokat kiváló hosszútávú befektetési célpontoknak. Körbejárjuk, hogyan épül fel az üzleti modell az anyacég és a franchise partnerek között, olyan kérdéseket lefedve, hogy miként osztják meg egymás között a bevételeket, illetve mi a sikeres franchise modell kulcsa. Excel példákon keresztül rávilágítunk arra is, milyen mutatókra érdemes szerintünk igazán figyelni a „capital-light compounder” típusú befektetéseknél, illetve bemutatunk három céget is, amelyek franchise alapon működnek, és szerintünk érdemes lehet követni őket.

A tartalom megtekintése csak előfizetéssel lehetséges.
Regisztrálj és várunk vissza 😉

Átmeneti bökkenő vagy besült EVA Monster tézis? – A Boston Beer története

dec 22, 2021 | Célkeresztben

Ebben a videóban megmutatjuk Neked, hogyan sülhet el rosszul egy EVA Monster jellegű cég befektetési tézise akkor, ha a feszített értékeltség mellé (átmenetileg?) nem párosul kiemelkedő fundamentális teljesítmény. A konkrét esettanulmány a Boston Beer, ahol egy új termékkategória elképesztő növekedése okozta eufória komoly versenyt teremtett az adott piacon (és egyben kiderült, hogy a Boston Beer versenyelőnye közel sem megkérdőjelezhetetlen), a céget pedig a növekedési prémium durva letörésével büntették a befektetők. Mindemellett kitérünk arra is, hogy miért szeretjük az alkohol szektor azon szereplőit, akik a „prémiumizációs” trendet meg tudják lovagolni, valamint arról is szó esik, hogy szerintünk hogyan tudjuk elkerülni az EVA Monstereket érintő legfőbb kockázatokat.

A tartalom megtekintése csak előfizetéssel lehetséges.
Regisztrálj és várunk vissza 😉

Középpontban a részvényvisszavásárlás – Takács Gergő stratégiája

dec 10, 2021 | Tudásbázis

Ebben a videóban elhozzuk Neked Takács Gergő részvényvisszavásárlásokra alapozott befektetési stratégiájának részleteit, lépésről lépésre kifejtve azt a keretrendszert, melynek segítségével kimagasló hozamokat sikerült elérnie. Felhívjuk a figyelmet a legszembetűnőbb előnyökre és kritikus buktatókra Gergő részletes iránymutatása alapján, valamint kitérünk arra is, miben hasonlít és miben tér el a mi megközelítésünk a Fallen Angel típusú célpontokkal kapcsolatban. Feldolgozunk 3 esettanulmányt is a Hewlett-Packard, SL Green Realty, illetve a Dillard’s példáján keresztül, melyek segítségével bepillantást nyerhetsz, hogyan is néz ki ennek a kiválasztási rendszernek a kivitelezése a gyakorlatban.

A tartalom megtekintése csak előfizetéssel lehetséges.
Regisztrálj és várunk vissza 😉

A le nem játszott verseny, vagyis a „developing moat” definíciója

okt 8, 2021 | Tudásbázis

Ezt az anyagot a „developing moat”, vagyis kialakulóban lévő versenyelőny témájának szenteltük. Ezekben a típusú cégekben közös, hogy kvantitatív alapon extrém vonzónak tűnnek a minőség és növekedés dimenziók mentén is, de kvalitatív oldalról egyelőre nem tudjuk kellő mértékben alátámasztani a versenyelőnyük fenntarthatóságát. A Netflix, Lululemon és Booking cégek példáján keresztül mutatjuk be a kategória sajátosságait, és arra is kitérünk, hogy milyen szerep juthat ezeknek a részvényeknek egy kiegyensúlyozott portfólión belül.

(Érdemes hozzátenni, hogy a videót 2021-ben vettük fel, és mostanra mind a három említett cég nagy lépéseket tett a versenyelőnyének szélesítése felé.)

A tartalom megtekintése csak előfizetéssel lehetséges.
Regisztrálj és várunk vissza 😉

Túl a lóerőkön – A Ferrari mint luxuscélpont

szept 30, 2021 | Célkeresztben

Ebből a videóból kiderül, hogy miért nem szeretjük általánosságban az autóipar szereplőit, mint befektetési célpontokat, ahogy az is, hogy miért lenne hiba szerintünk a Ferrarit szűken ebbe az iparágba sorolni. Bemutatjuk a cég sajátosságait, mind növekedési kilátások, mind fenntartható versenyelőny szempontjából, és kitérünk arra is, hogy milyen követésre érdemes luxusipari vállalatok jelentek még meg a radarunkon.

A tartalom megtekintése csak előfizetéssel lehetséges.
Regisztrálj és várunk vissza 😉

A befektetési univerzum felosztása

szept 17, 2021 | Tudásbázis

Rengeteg közös gondolkodás eredménye volt hármunk között, hogy a számunkra szóba jöhető befektetési célpontokat el tudjuk helyezni egy minőség-növekedés koordinátarendszer mentén, ahogy az is, hogy milyen cégeket zárunk ki már a startvonalnál. Négy esettanulmány segítségével illusztráljuk a befektetési univerzumunk fundamentumok szerinti felosztását, illetve kitérünk arra is, hogy az értékeltség dimenziót hozzáadva melyik milyen befektetési szituációt eredményezhet. Az IBK egyik legfontosabb videója, javasoljuk, hogy vedd elő a jegyzetfüzeted, és nézd meg akár többször is!

A tartalom megtekintése csak előfizetéssel lehetséges.
Regisztrálj és várunk vissza 😉

« Régebbi bejegyzések